Tableau de bord - Marchés pétroliers

Hydrocarbures responsables

Marchés pétroliers

03.10.2022

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Le RDV IFPEN pour une analyse hebdomadaire de la situation des marchés pétroliers.

03 octobre 2022

Le Brent en baisse à 87,2 US$/b, sous la pression du resserrement monétaire

Les prix du pétrole brut ont baissé la semaine dernière sous la pression des inquiétudes concernant le resserrement monétaire agressif des banques centrales qui augmente le risque de récession et la réduction de la demande pétrolière qui pourrait en résulter. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a perdu 2,6 $/b (-2,9%) à 87,2 $/b et le WTI à New York a perdu 3,4 $/b (-4,2%) à 79,6 $/b (Fig. 1 et 2). Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 30 septembre est également en baisse avec un prix médian du Brent en 2022 à 101,7 $/b (en moyenne sur l'année 2022 le Brent est à 102,5 $/b) et 94,6 $/b en 2023 (Fig. 3). Pour le quatrième trimestre, plusieurs banques de Wall Street prévoient toutefois un rebond des prix du brut malgré les craintes croissantes d'un ralentissement mondial : JPMorgan Chase prévoit que le Brent de Londres atteindra 101 $/b pour les trois derniers mois de 2022, tandis que le groupe Goldman Sachs voit 125 $/b et Morgan Stanley 95 $/b.

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26 septembre 2022

Chute brutale des marchés financiers et pétroliers. Brent, sep 2022 : 90,6$/b (août 2022 : 100 $/b)

Le prix du Brent perd 6 % vendredi dernier (Fig. 1). En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait à 89 $/b la semaine dernière en recul de près de 3 % (WTI à 83,5 $/b, -4,3 %). Le prix du Brent, qui a atteint 84,8 $/b le 23 septembre, en recul de 6 % en une journée, a retrouvé ses niveaux de début d’année. La « débâcle » des marchés pétroliers et financiers (Fig. 2) la semaine passée résulte des anticipations économiques négatives et des risques géopolitiques, après en particulier les annonces de la Russie (mobilisation partielle et référendums d’annexion dans l’est de l’Ukraine). Le recul sensible du Brent a ainsi suivi l’évolution des marchés financiers en forte baisse au cours du mois de septembre : - 6,9 % pour le S&P 500, -7,8 % pour le Nasdaq et -3,1 % pour l’EuroStoxx50. Le contexte d’excédent d’offre jusqu'au troisième trimestre 2023 (voir TB du 19 septembre et figure 14) a pu également favoriser ce repli du prix du pétrole. Globalement, les risques sur la demande ont pris le dessus sur les anticipations de réduction potentielle de l’offre russe.

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19 septembre 2022

Le Brent en très légère hausse dans l'attente de la confirmation d'une reprise de la demande chinoise

Les prix du pétrole brut ont augmenté très légèrement la semaine dernière. Le marché attend toujours la confirmation de la reprise de la demande chinoise, alors que l’offre de pétrole devrait se tendre sensiblement d'ici la fin de l'année avec la fin du programme de libération des stocks stratégiques américains et l'entrée en vigueur de l'embargo européen sur le pétrole russe. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a gagné 1,0 $/b (+1,1%) à 92,7 $/b et le WTI à New York 2,0 $/b (+2,3%) à 86,8 $/b (Fig. 1 et 2). Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 9 septembre est en très légère baisse avec un prix médian du Brent en 2022 à 105 $/b et 96,3 $/b en 2023 (Fig. 3), certaines banques comme Morgan Stanley et UBS ayant abaissé récemment leurs prévisions de prix pour ce trimestre et le suivant. D'autres institutions comme JPMorgan Chase & Co avertissent cependant qu'une fois les blocages liés à la pandémie en Chine levés, le prix du brut pourrait rapidement atteindre des niveaux beaucoup plus élevés, autour de 150 $/b.

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12 septembre 2022

Le Brent oscille entre risques sur la demande et risques sur l’offre. Brent, sep 2022 : 90,9$/b (août 2022 : 100 $/b)

Des mouvements erratiques pour le prix du Brent la semaine dernière (Fig. 1). En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait à 90,2 $/b la semaine dernière en recul de près de 7 % (WTI à 85,3 $/b, -6,1 %). Ce mouvement global de baisse cache des évolutions heurtées avec un prix qui est passé de 94 $/b à 86 $/b avant de remonter à 91 $/b en fin de semaine. Le prix du pétrole a en parti suivi les évolutions des marchés financiers orientés d’abord à la baisse avant de progresser après avoir « digéré » la décision de hausse des taux de la BCE (Fig. 2). Le marché pétrolier a également été influencé par les déclarations du chef de la diplomatie européenne, Josep Borrell, désormais plus pessimisme sur une conclusion rapide des négociations pour sauver l’accord de 2015 sur le nucléaire iranien. Il convient également de mentionner le recul du dollar la semaine passée, ce qui favorise la progression du prix du pétrole. Enfin, la décision OPEP+ du 5 septembre, actant une réduction symbolique de l’offre, semble affirmer une volonté de soutenir, si nécessaire, les cours du pétrole dans les mois à venir. Cette décision, conjuguée à l’incertitude sur l’offre russe, a contribué à la progression des prix en fin de semaine.

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5 septembre 2022

Le Brent à 97 $/b dans l’œil du cyclone alors que le marché pétrolier se resserre

Les cours du pétrole brut étaient orientés à la baisse la semaine dernière dans un contexte de grande incertitude quant à l'évolution de la situation économique et énergétique mondiale alors que l’OPEP+ doit se réunir cette semaine pour revoir sa politique de production. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a perdu 2,4 $/b (-2,4 %) à 97,3 $/b et le WTI à New York a perdu 2,6 $/b (-2,7 %) à 90,3 $/b (Fig. 1 et 2). Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 2 septembre est en très légère baisse avec un prix médian du Brent en 2022 à 106,2 $/b et 96,3 $/b en 2023.

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29 août 2022

Un jeu complexe entre Etats-Unis, Russie, Arabie saoudite, Iran. - Brent, août 2022 : 100 $/b (juillet : 112 $/b)

Le prix spot du Brent gagne 2,9 % la semaine dernière (Fig. 1). En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait à 99 $/b la semaine dernière en hausse de près de 3 % (WTI à 94,5 $/b, +2,9 %). En moyenne mensuelle, il se situe à 100 $/b, en baisse de 10 % d’un mois sur l’autre. Les dernières semaines ont été riches en évènement économiques et « énergiopolitiques» :
1/ avancées dans les négociations iraniennes ;
2/ réaction du ministre saoudien par rapport aux évolutions du marché, ce qui a poussé le prix du pétrole à la hausse ;
3/ nouvelles escalades de la violence en Libye, susceptible d’entrainer à nouveau un recul de la production de pétrole ;
4/ déclaration ferme vendredi dernier de la Banque centrale américaine afin de lutter contre l’inflation, déclaration aux effets baissiers sur les marchés financiers (Fig. 2) mais sans impact (pour le moment) sur la hausse du prix du pétrole.
D’un point de vue conjoncturel, il convient de noter l’annonce le 22 août d’une baisse sur un mois des livraisons du pétrole Kazakh mais dans des proportions limitées (export à 0,9 Mb/j contre 1,3 Mb/j programmés en août et septembre).
Par ailleurs, en Europe, la sécheresse entraine des contraintes de transport sur le Rhin, ce qui a obligé Shell à réduire le 18 août sa production à la raffinerie de Rhineland (0,34 Mb/j).

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22 août 2022

La situation économique mondiale se détériore : le Brent en baisse à 95 $/b

Les cours du pétrole brut ont légèrement baissé la semaine dernière. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a perdu 2,7 $/b (-2,8 %) à 94,9 $/b et le WTI à New York a perdu 2,9 $/b (-3,1 %) à 89,1 $/b (Fig. 1 et 2). Les inquiétudes concernant le ralentissement économique mondial, les bonnes nouvelles sur la demande américaine de pétrole et les progrès dans les négociations sur le nucléaire iranien ont été les principaux facteurs d'influence des prix cette semaine. Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 19 août est stable avec un prix médian du Brent en 2022 à 106,4 $/b et 95,6 $/b en 2023 (Fig. 3).

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15 août 2022

Le prix du pétrole porté par des perspectives jugées moins défavorables ; Brent, août 2022 : 103 $/b (juillet : 112 $/b)

Le prix spot du Brent gagne 2 % la semaine dernière (Fig. 1). En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait à 104,6 $/b la semaine dernière en hausse de plus de 2 % (WTI à 94,6 $/b, +0,7 %). En moyenne mensuelle, il se situe néanmoins à « seulement » 103 $/b, soit à son plus bas niveau observé depuis février dernier. La semaine passée, les cours du pétrole ont été influencés à la hausse par des anticipations positives pour la demande en raison en particulier du ralentissement de l’inflation en Chine et aux Etats-Unis. De plus, les anticipations d’une demande accrue de produits pétroliers, plus compétitifs que le gaz naturel pour assurer la production d’électricité, ont eu tendance à soutenir cette hausse. D’autres facteurs ont à l’inverse modéré cette progression comme la stabilité des exportations russes en juillet et la reprise des flux le 10 août sur la voie sud du pipeline Druzhba, flux interrompus à partir du 4 août en raison de problème de paiement des droits de transit par la Russie. La réparation rapide d’une fuite sur un pipeline de Shell dans le Golfe du Mexique a également eu un effet baissier vendredi dernier (103 $/b) après une forte hausse le jeudi (107 $/b). Enfin, la remise par l’Union Européenne le 9 août du compromis final, donc non négociable, pour sauver l'accord de 2015 sur le nucléaire iranien n’a pas eu d’effet notable en raison des doutes sur la suite qui en sera donné par les Etats-Unis et l’Iran. Au-delà de cette incertitude, les prochains mois verront deux forces s’affronter : le niveau du ralentissement économique d’une part et l’effet des sanctions européennes sur la Russie d’autre part, dont les conséquences pour le prix du pétrole restent encore largement inconnues).

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08 août 2022

Baisse des tensions sur l’offre de pétrole et baisse anticipée de la demande. Le Brent repasse sous les 100 $/b

Les cours du pétrole brut ont fortement baissé la semaine dernière, le prix du Brent repassant sous la barre des 100 $/b pour la première fois depuis le début de la guerre en Ukraine. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a perdu 9,4 $/b (-8,8%) à 97,3 $/b et le WTI à New York a perdu 5,5 $/b (-5,7%) à 91,3 $/b (Fig. 1 et 2). Alors que le marché reste en backwardation, une tendance haussière dans laquelle les prix à court terme s'échangent au-dessus des prix à plus long terme, la différence de prix entre les deux contrats les plus proches est tombée à 1,8 $/b contre plus de 5,2 $/b en juillet, ce qui semble indiquer un apaisement des tensions sur le marché pétrolier (Fig. 11). Cette situation s'explique en partie par le ralentissement économique mondial, qui laisse présager une baisse de la demande de pétrole, et par une augmentation progressive de la production mondiale de pétrole brut. Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 4 août est stable avec un prix médian du Brent en 2022 à 106,2 $/b et un prix à terme de 102,4 $/b (Fig. 3).

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15 juillet 2022 [ BILAN SEMESTRIEL ]

Prix du pétrole : économie, géopolitique, et transition énergétique. Brent, juillet 2022 : 112 $/b (juin : 122,9 $/b)

Le prix du Brent décroche début juillet (Fig. 1). Le prix moyen du Brent sur les premiers jours de juillet, très volatil (107 à 119 $/b), s’établit à 112 $/b environ en recul de 10 $/b par rapport au mois précédent. Cette correction assez sensible est due en grande partie aux risques pesant sur l’économie mondiale, risques confirmés par le FMI indiquant début juillet qu’une récession mondiale ne pouvait être exclue. Cela explique les tendances baissières sur le pétrole, les marchés financiers et les matières premières, en particulier les produits agricoles (-3,7 % en juin) et les métaux (-5,5 % ; Fig. 2). Facteurs favorables pour réduire la pression inflationniste, les niveaux actuels restent néanmoins élevés, pesant à la fois sur le pouvoir d’achat des ménages et les marges des entreprises.
Le prix des produits pétroliers à la pompe par exemple se situe, avec ristourne de 0,18 €/l, à 2 €/l environ pour le gazole et l’E10 au 8 juillet contre 1,43 €/l et 1,53 €/l respectivement en 2021. Prix du pétrole en hausse (Fig. 3), prime importante sur le prix international des produits pétroliers en raison des contraintes sur le raffinage (Fig. 4), et dans une moindre mesure faiblesse de l’Euro sont à l’origine de ces écarts par rapport à 2021 (Fig. 5). Ainsi, dans les conditions actuelles, en supposant une baisse du prix du pétrole à 70 $/b soit le prix moyen de 2021, les prix du gazole et de l’E10 resteraient au-dessus des moyennes de l’an passé (à environ 1,80 €/l hors ristourne ; Fig. 6).
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04 juillet 2022

Le prix du pétrole sous pression. Brent, juin 2022 : 122,9 $/b (mai : 113,2 $/b)

Le prix spot du Brent gagne 3 % la semaine dernière (Fig. 1). En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait à 120 $/b la semaine dernière en hausse de plus de 3 % (WTI à 111 $/b, +2,4 %). En moyenne mensuelle, il se situe à 123 $/b, ce qui est le plus haut niveau atteint depuis le début de la guerre. La semaine passée, les cours du pétrole ont été portés par la levée des restrictions sanitaires en Chine1 et par des contraintes de production avérées (Libye, Equateur grève en Norvège ce lundi2) ou spéculatives (Emirats arabe unis et Arabie saoudite). Les cours du Brent ont ainsi atteint 122 $/b le 28 juin avant de retomber à 119 $/b en raison du retour des craintes économiques pesant fortement à la baisse sur les marchés financiers (Fig. 2). L’OPEP+ a confirmé sans surprise son schéma de hausse de production alors que les pays occidentaux attendent un soutien plus marqué, envisageant aussi de favoriser le retour sur le marché de l’Iran (compliqué) et du Venezuela. Le G7 a par ailleurs proposé un mécanisme de plafonnement des prix du pétrole russe dont la mise en œuvre nécessitera une coopération internationale délicate. Il convient enfin de noter la mise en place en Inde de droits d'exportation sur le gasoil, l'essence et le carburéacteur pour aider à stimuler l'approvisionnement intérieur. Cette mesure sera probablement de nature à renforcer la pression actuelle sur le prix des produits pétroliers (Fig. 9 et 10).

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27 juin 2022

Le contournement des sanctions contre la Russie offre un peu de flexibilité au marché pétrolier. Le Brent en baisse à 113 $/b.

Les prix du pétrole brut sont en baisse pour la deuxième semaine consécutive. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a perdu 6 $/b (-5,2%) à 112,7 $/b la semaine dernière et le WTI à New York a perdu 9,6 $/b (-8%) à 107,2 $/b (Fig. 1 et 2). Malgré la baisse des prix, le marché reste fortement en backwardation, une tendance haussière dans laquelle les prix à court terme s'échangent au-dessus des prix à plus long terme, la différence de prix entre les deux contrats les plus proches atteignant 4,02 $/b vendredi dernier, contre 2,73 $/b il y a une semaine (Fig. 8). Cette situation reflète en partie une demande à court terme élevée et une offre mondiale limitée en raison de la situation économique et géopolitique. La liquidation des positions nettes sur le pétrole par les fonds spéculatifs a également contribué à la baisse des prix (Fig. 9). Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 22 juin est stable avec un prix médian du Brent en 2022 à 99,8 $/b pour un prix à terme de 110,5 $/b (Fig. 3).

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20 juin 2022

Le prix du pétrole ploie en raison du contexte économique. Brent, juin 2022 : 126 $/b (mai : 113,2 $/b)

Le prix spot du Brent finit à moins de 120 $/b la semaine dernière (Fig. 1). En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait à 125 $/b la semaine dernière en baisse de près de 2 % (WTI à 116 $/b, -3,3 %). Entrainé par la baisse des marchés financiers (Fig. 2), Il a perdu plus de 4 % vendredi dernier pour finir à 119,8 $/b. Le recul du prix du pétrole s’explique par les perspectives économiques dégradées d’une part et par la résistance des exportations russes de pétrole aux sanctions occidentales. Le prix du pétrole a pu trouver un soutien avec la nouvelle baisse de production libyenne qui serait tombée à 0,1 Mb/j contre 0,8 Mb/ en mai et 1,1 Mb/j en mars. Une situation d’instabilité qui pèse globalement sur le marché en proie à de nombreuses contraintes et incertitudes concernant la production (Russie, Iran, Venezuela, Nigeria).

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13 juin 2022

Le marché pétrolier évalue les conséquences des sanctions européennes prises contre la Russie alors que la Chine lève progressivement les restrictions sanitaires. Le Brent en hausse à 122 $/b.

Les prix du pétrole brut ont continué à augmenter la semaine dernière, soutenus par une offre mondiale restreinte, l'embargo de l'UE sur les importations de pétrole en provenance de Russie et une augmentation de la demande mondiale à court terme, la Chine levant progressivement ses restrictions sanitaires (Fig. 1 et 2). La tendance reste haussière et il n'y a aucun signe de retournement à la baisse pour le moment. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a progressé la semaine dernière de +1,8% à 121,8 $/b et le WTI à New York, de +3,5% à 120,4 $/b. Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 10 juin est stable avec un prix médian du Brent en 2022 à 99,8 $/b pour un prix à terme de 110,5 $/b (Fig. 3).

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7 juin 2022

Une guerre de l’énergie désastreuse au niveau économique

Le prix spot du Brent progresse de 7 $/b la semaine dernière (Fig. 1). En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait à 124 $/b la semaine dernière en hausse significative de 5,5 % (WTI à 116 $/b, +2,6 %). Cette progression, qui s’inscrit dans une tendance de fond depuis avril (105 $/b), s’explique par la levée des restrictions en Chine et par la décision européenne d’appliquer un embargo partiel sur les importations de pétrole brut et produits pétroliers russes. Le choix de l’OPEP+ d’augmenter plus fortement que les mois précédents son niveau de production n’a pas réussi pour l’instant à inverser cette tendance.

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30 mai 2022

L’Europe s’apprête à voter un embargo sur le pétrole russe : les prix du brut repartent à la hausse, dans un contexte d'offre contrainte et de demande soutenue.

Les prix du pétrole brut étaient en hausse la semaine dernière, le Brent s'approchant à nouveau de 120 $/b (Fig. 1 & 2). La tendance reste haussière dans un contexte d'offre contrainte alors que l’Europe s’apprête à voter un embargo sur le pétrole russe et de demande soutenue à l'approche de la driving season dans l’hémisphère nord et le redémarrage progressif de l’économie chinoise avec l’assouplissement des mesures anti-Covid dans plusieurs grandes villes. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a progressé la semaine dernière de +3,2 % à 115,6 $/b. Le WTI à New York, est pratiquement stable à 111,9 $/b. Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 27 mai est en légère hausse avec une valeur médiane du prix du Brent en 2022 à 99,8 $/b pour un prix à terme de 106,8 $/b (Fig. 3).

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23 mai 2022

Equilibre entre embargo, inflation et espoir d’ouverture en Chine…. Brent spot, mai 2022 : 110,2 $/b (avril : 105,4 $/b)

Le prix spot du Brent progresse de 6 $/b la semaine dernière (Fig. 1). En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait à 113 $/b la semaine dernière en hausse significative de 5,4 % (WTI à 112 $/b, +6,8 %). En dépit d’un contexte économique incertain, le prix du pétrole reste sous tension en raison de la mise en place envisageable d’un embargo européen sur le pétrole russe et de l’annonce d’une détente possible du confinement en Chine1. Les conséquences envisageables de l’embargo européen sont multiples portant à la fois sur la croissance économique mondiale et sur la redistribution géographique des exportations de la Russie. L’embargo européen a été proposé par la Commission européenne le 4 mai dernier. Depuis, les réticences en particulier de la Hongrie ont bloqué cette proposition qui pourrait désormais être étudiée lors du sommet extraordinaire du Conseil européen des 30 et 31 mai.

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16 mai 2022

Le Brent se replie face à un ralentissement attendu de la demande de pétrole, mais les tensions sur les produits pétroliers s'intensifient.

En moyenne hebdomadaire, les prix du pétrole brut ont légèrement baissé la semaine dernière après que l'AIE a rassuré les marchés dans son dernier rapport mensuel en affirmant que le monde ne manquera pas de pétrole. L'augmentation de la production des pays de l'OPEP+ au Moyen-Orient et aux États-Unis, combinée à un fort ralentissement de la croissance de la demande, devrait permettre d'éviter une grave pénurie de l'offre, même si la production de la Russie, frappée par les sanctions économiques, diminue. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a reculé la semaine dernière de 2,0 % à 107,0 $/b, tout comme le WTI à New York, qui a perdu 1,5 % à 105,0 $/b (Fig. 1 & 2). Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 10 mai est en légère hausse avec une valeur médiane du prix du Brent en 2022 à 99,5 $/b (+0,9 $/b) pour un prix à terme de 102,2 $/b (Fig. 3).

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09 mai 2022

Embargo de l’UE, OPEP+, Covid en Chine, FED…. Brent spot, avril 2022 : 105,8 $/b (mars : 117,5 $/b)

Le prix spot du Brent gagne 6 $/b la semaine dernière (Fig. 1). En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait à 110 $/b en hausse significative de 6 % (WTI à 106 $/b, +3,7 %). Le début de la semaine passée avait pourtant été marqué par une baisse sensible du prix du Brent (105 $/b le 3 mai) portée par les inquiétudes croissantes concernant les impacts économiques du confinement en Chine1. Mais le prix du pétrole est ensuite remonté rapidement (autour des 110 $/b) sous l’effet de l’annonce de sanctions européennes sur le pétrole russe et de la décision de l’OPEP+ de poursuivre une politique modérée de hausse de sa production. Le contexte financier, à nouveau sous pression baissière (Fig. 2) à la suite en particulier de la hausse des taux décidée par la FED (+0,5 points le 4 mai), a pu modérer cette progression. Le recul des marchés financiers est aussi le résultat des effets macroéconomiques de l’augmentation du prix de l’énergie, pétrole et produits pétroliers bien sûr mais aussi gaz naturel (Fig. 3) et électricité.

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02 mai 2022

L’éventualité d’un embargo européen sur le pétrole russe se précise et fait repartir le prix du brut à la hausse

En moyenne hebdomadaire, les prix du pétrole brut ont baissé la semaine dernière dans un contexte de dégradation de la situation économique mondiale (le PIB américain a baissé de 1,4% au premier trimestre), l'enlisement du conflit russo-ukrainien qui rentre dans son troisième mois, les incertitudes sur l'évolution de la crise sanitaire en Chine et le renforcement du dollar par rapport aux autres devises. Les cours du brut sont repartis à la hausse à la fin de la semaine dernière, alimentés par les déclarations du vice-chancelier allemand Robert Habeck, indiquant que l'Allemagne ne s'opposera pas à un embargo de l'Union européenne sur le pétrole russe (Fig. 1 & 2). En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a reculé la semaine dernière de 2,3 % à 105,9 $/b, tout comme le WTI à New York, qui a perdu 1 % à 102,8 $/b. Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 22 avril est revu à la hausse avec une valeur médiane du prix du Brent en 2022 à 98,6 $/b (+2,6 $/b) pour un prix à terme de 101,7 $/b (Fig. 3).

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25 avril 2022

Les craintes économiques face aux incertitudes sur l’offre Brent spot, avril 2022 : 105,8 $/b (mars : 117,5 $/b)

Le prix spot du Brent perd 6 $/b la semaine dernière (Fig. 1). Les forces haussières sur le prix du pétrole associées aux contraintes sur l’offre (Libye, Nigeria, EAU, Russie…) se confrontent aux forces baissières dues au ralentissement économique dans un contexte d’incertitude lié à la durée du confinement en Chine et à l’éventualité d’un embargo européen sur le pétrole russe. Le contexte financier est par ailleurs sous tension avec une baisse sensible vendredi dernier (Fig. 2) liée à la déclaration du président de la Fed, Jerome Powell, soulignant qu'une hausse des taux d'un demi-point de pourcentage serait "sur la table lors de la réunion de mai" (les 3 et 4). Cela a contribué à la baisse du prix du Brent qui est passé de 110 $/b à 105 $/b la semaine passée. En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait à 107 $/b en hausse modérée de 0,7 % (WTI à 104 $/b, +2,5 %). En ce qui concerne les produits pétroliers, la pression sur le prix spot du gazole en Europe reste très forte caractérisée par un écart avec le prix du Brent de 370 $/t (26 ct€/l) en avril contre 50 à 110 $/t (2,5 à 6,7 ct€/l) en 2021 (Fig 7 et 9). L’écart du prix spot de l’essence par rapport au Brent augmente depuis peu et se situe également à des niveaux relativement élevés (280 $/t soit 11 ct€/l contre 100 à 210 $/t en 2021, soit 1,9 à 7,4 ct€/l). Ces évolutions traduisent les perturbations sur les exportations de gazole russe non compensés pour le moment par le rééquilibrage de la production du raffinage mondial.

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19 avril 2022

Le marché pétrolier se rééquilibre dans un contexte de baisse de la croissance de la demande et d’une production russe qui résiste mieux que prévue

Les prix du pétrole étaient orientés à la hausse la semaine dernière, repassant au-dessus des 110 $/b, les investisseurs ayant couvert leurs positions courtes avant le long week-end de Pâques et après les informations du New York Times selon lesquelles l'Union européenne préparerait un embargo sur les exportations de brut russe (Fig. 1 et 2). En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a progressé la semaine dernière de +2,1 % à 105,9 $/b, tout comme le WTI à New York, qui a gagné +2,4 % à 101,5 $/b. Dans ce contexte, les économistes interrogés par Bloomberg au 18 avril ont à nouveau revu à la hausse leur prévision du prix du Brent en 2022 avec une valeur médiane de 96 $/b pour un prix à terme de 105,8 $/b (Fig. 3).

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11 avril 2022

Recul du prix du pétrole : déstockage massif, craintes économiques Brent spot, avril 2022 : 104 $/b (mars : 117,5 $/b)

Le prix spot du Brent autour des 100 $/b la semaine dernière (Fig. 1). En moyenne hebdomadaire, le prix spot du Brent se situait la semaine passée à 103 $/b en recul de 6,6 % (WTI à 99 $/b, - 4,5 %). L’orientation a été globalement baissière avec un prix qui a atteint 101 $/b vendredi dernier en recul de 7 $/b sur la semaine. Cette orientation résulte de plusieurs facteurs dont le retournement baissier des marchés financiers, l’usage renforcé des stocks proposé par les pays membres de l’AIE et enfin l’absence de sanctions européennes sur le pétrole pour le moment.

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4 avril 2022

Face à la hausse des prix du brut, l'AIE et les États-Unis conviennent d'un déblocage record des stocks stratégiques - l'OPEP+ ne bouge pas

Les prix du pétrole continuent d'évoluer tantôt à la hausse, tantôt à la baisse dans une fourchette actuellement comprise entre 100 et 120 $/b, dans un contexte de forte incertitude quant à l'évolution des pourparlers de paix entre Moscou et Kiev, d’aggravation des sanctions économiques contre la Russie et de mesures pour faire baisser les prix (Fig. 1 et 2). En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres était en baisse la semaine dernière de 7,4 % à 109,7 $/b tout comme le WTI à New York qui perdait 8,4 % à 103,5 $/b. Les économistes interrogés par Bloomberg au 1er avril ont fortement révisé à la hausse leurs prévisions pour le prix du Brent en 2022 (+10 $/b) avec une valeur médiane à 92,5 $/b pour un prix à terme de 98,9 $/b (Fig. 3).

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28 mars 2022

L’incertitude sur l’offre pétrolière soutient les cours du pétrole Brent spot, mars 2022 : 118 $/b (fev. : 97,2 $/b)

Le prix spot du Brent au-dessus des 120 $/b la semaine dernière (Fig. 1). Les marchés pétroliers ont été influencés la semaine passée par : 1/ les attaques Houtis sur des installations pétrolières en Arabie saoudite (20 et 25 mars) ; 2/ les dégâts après une tempête sur deux des trois points de chargement du pétrole kazakh au port russe de Novorossisk en mer noire1 ; 3/ la remontée des cas de Covid-19 en Chine (confinement par quartier de la ville de Shanghai à partir de ce lundi) ; 4/ les résultats du sommet de l’Union européenne du 24 mars dernier. L’un des enjeux du sommet portait sur la mise en oeuvre ou non de sanctions sur les livraisons d’hydrocarbures russes. Faute de certitudes, le prix du pétrole a atteint 122 $/b le lundi (+ 6%) puis 127 $/b le mercredi. L’absence de mesures d’embargo de la part de l’UE a permis de ramener le prix à 122 $/b vendredi dernier. En dépit de la remontée des cas de Covid-19 en Chine, la pression reste néanmoins forte sur le marché pétrolier en raison de la faiblesse des stocks (Fig. 2 et 3) et des perturbations des livraisons russes du fait du conflit (mer noire) ou du retrait de certains acheteurs. Cela affecte en particulier le marché européen du gazole dont les prix connaissent des progressions exceptionnelles. L’écart entre le prix du gazole et le prix du Brent a ainsi atteint des sommets (+420 $/t le 24 mars soit 30 ct€/l) largement au-dessus des seuils traditionnels (50/140 $/t soit 5 à 10 ct€/l, Fig. 15). Le dernier rapport de l’AIE souligne les tensions existantes sur le raffinage mondial2 indiquant que « les raffineurs, en particulier en Europe, risquent de devoir réduire leur activité au moment même où les marchés très tendus des produits pétroliers frappent les consommateurs ».

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21 mars 2022

L’AIE annonce un choc pétrolier majeur de 3 mb/j en Avril. Le prix du pétrole remonte

Après avoir atteint près de 140 $/b la semaine dernière, le prix du Brent sur le marché spot est retombé à moins de 107 $/b en milieu de semaine alors que les efforts diplomatiques pour résoudre la crise entre Moscou et Kiev s'intensifiaient et
que la Chine en plein rebond épidémique décidait de remettre des mesures strictes de confinement. La poursuite des combats en Ukraine, notamment autour de la ville de Marioupol, l'absence de progrès dans les pourparlers de paix et les perspectives plutôt sombres de l'AIE sur la situation du marché pétrolier ont fait grimper les prix du brut. Vendredi dernier, le Brent clôturait à 112 $/b sur le marché spot (Fig. 1 et 2).

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14 mars 2022

Le marché pétrolier influencé par les négociations russo-ukrainiennes ; Brent spot, mars 2022 : 121 $/b (fev. : 97,2 $/b)

Le prix spot du Brent en léger repli en fin de semaine (Fig. 1). Sous l’effet de la poursuite de la guerre en Ukraine, le prix spot du Brent progresse, en moyenne hebdomadaire, de 6,9 % pour s’établir à 123 $/b la semaine passée (WTI + 6 % à 113 $/b). Cette moyenne cache néanmoins de fortes variations liées en particulier aux efforts diplomatiques pour résoudre la crise. Le prix spot, qui a atteint plus de 130 $/b en début de semaine passée, est ainsi retombé à 114 $/b le 10 mars pour remonter à 117 $/b le 11 mars, niveaux de prix équivalents à ceux observées entre 2011 et 2014 (Fig. 2). Dimanche, les propos optimistes du négociateur ukrainien indiquant que « la Russie commence déjà à discuter de manière constructive" ont favorisé un nouveau repli des cours du pétrole ce lundi (- 6 %). Wendy Sherman, secrétaire d'Etat adjointe des Etats-Unis, a de son côté déclaré que la Russie manifestait « des signes d'une volonté de s'engager dans des discussions constructives pour trouver une issue au conflit ». L’évolution du prix du pétrole dépendra donc des résultats de ces négociations mais aussi des mesures envisageables de compensation en termes de production (Etats-Unis, OPEP+, Iran, Venezuela…) et des conséquences de ce conflit sur le contexte économique. Il convient de noter que la flambée de l’épidémie de Covid-19 en Chine, entrainant le confinement de la ville de Changchun peuplée de neuf millions d'habitants, explique probablement aussi le recul en cours des prix du pétrole.

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7 mars 2022

La guerre en Ukraine annonce un choc pétrolier majeur. Le Pétrole à plus de 123 $/b

Depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie le 24 février dernier, le prix du Brent sur le marché spot a augmenté de +26 $/b pour clôturer vendredi dernier à 123,5 $/b, son plus haut niveau en dix ans. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a augmenté la semaine dernière de +12,3 $/b pour atteindre 109,5 $/b et le WTI à New York de +14,4 $/b pour atteindre 106,6 $/b (Fig. 1 et 2). Ces variations hebdomadaires des prix, les plus importantes en valeur absolue jamais enregistrées sur les marchés pétroliers, reflètent la gravité que ce conflit pourrait avoir sur le système énergétique mondial s'il devait durer, avec au centre la Russie, troisième producteur mondial de pétrole, deuxième exportateur de pétrole brut et premier exportateur de pétrole sur les marchés mondiaux. Ce choc d'offre a déjà un impact important sur l'ensemble des marchés financiers, mais particulièrement en Europe avec une chute de plus de 10% du CAC40 et un euro sous la barre des 1,10 USD, son plus bas niveau depuis mai 2020.

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28 février 2022

Les impacts énergétiques de l’attaque de l’Ukraine par la Russie

Le prix spot du Brent dépasse les 100 $/b (Fig. 1). Le prix spot du Brent, qui avait déjà atteint 100 $/b le 14 février, a à nouveau franchi ce seuil le 23 pour atteindre 101 $/b le 24, jour de l’attaque russe, avant de retomber à 98,8 $/b le lendemain. Ce lundi, le prix spot est repassé à nouveau au-dessus des 100 $/b (103 $/b) dans un contexte de forte volatilité faute de vision claire des conséquences du conflit sur les approvisionnements. Les prix à terme à un mois est ainsi passé lundi matin de 103 $/b à 101 $/b (Fig. 2). Cette tension se traduit par ailleurs par un écart exceptionnel des prix à terme à 2 et 1 mois à hauteur de près de 4 $/b (Fig. 3). Les marchés financiers ont connu des évolutions similaires au marché pétrolier marquées par une forte chute le 24, une progression le 25, puis à nouveau une chute ce lundi en raison des déclarations de ce week-end (Fig. 5)..

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21 février 2022

Le prix spot du Brent dépasse les 100 $/b dans un contexte d’incertitude sur la question ukrainienne

Les prix du brut ont été particulièrement volatils la semaine dernière, évoluant à la hausse comme à la baisse au gré des informations et des rumeurs d’invasion ou de retrait des forces russes à la frontière ukrainienne (Fig. 1 et 2). Les craintes d'une escalade des tensions dans la crise russo-occidentale, d'une ampleur inédite depuis la fin de la guerre froide, ont poussé la cotation Argus Dated Brent au-dessus de 100 $/b pour la première fois depuis septembre 2014 mercredi dernier, avant de retomber autour de 97 $/b le lendemain. Le prix du pétrole Russe (Urals) est en revanche en forte baisse avec une décote par rapport au Brent de plus de 5 $/b (contre 1,1 $/b en moyenne habituellement), signe que certaines compagnies préfèrent éviter d’acheter des barils de pétrole russe alors que les Etats-Unis menacent la Russie de sanctions financières sans précédent en cas d’invasion (Fig. 10). En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a progressé la semaine dernière de +2,1 $/b à 94,2 $/b et le WTI à New York de +2,1 $/b à 92,8 $/b. Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 15 février 2022 prévoit un prix moyen de 77,4 $/b pour cette année, en hausse de 1 $/b par rapport à la dernière estimation. Le prix basé sur les contrats à terme pour 2022 est de 86,8 $/b (Fig. 3). La structure du marché pétrolier en "backwardation", continue de se raffermir dans un schéma haussier, avec un différentiel entre les deux prochains mois (Avril et Mai) qui a atteint 2,3 $/b en milieu de semaine dernière (Fig.6).

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14 février 2022

Le prix du Brent, mesure de la fièvre géopolitique - Brent spot, fev. 2022 : 95,2 $/b (Jan. : 86,6 $/b)

Le prix spot du Brent se rapproche des 100 $/b (Fig. 1). Le prix spot du Brent s'est établi en moyenne à 96,6 $/b la semaine dernière, en hausse de 3,9 % (1,1 % pour le WTI à 90,6 $/b). Sous l’effet des tensions croissantes en Europe, mettant en cause la Russie 3e producteur mondial de pétrole (11,3 Mb/j en janvier), le prix a atteint 98 $/b vendredi dernier, du jamais vu depuis septembre 2014. Le prix du pétrole devient un marqueur des désordres du monde qui font peser des risques sur l’approvisionnement futur. Le 4 février, les prix à la pompe étaient supérieurs à la moyenne de 2021 de 19 ct€/l pour l’E10 et de 24 ct€/l pour le gazole (Fig. 12), occasionnant ainsi une dépense supplémentaire pour le consommateur de + 15 à 19 €/mois sur la base d’un trajet de 15 000 km/an et d’une consommation unitaire de 6 L/100 km.

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07 février 2022

Le Brent évolue au-dessus des 90 $/b, au plus haut depuis 2014

Nouvelle séquence de hausse la semaine dernière sur les marchés pétroliers. Le Brent évolue désormais au-dessus des 90 $/b pour la première fois depuis 7 ans (Fig. 1 & 2). En janvier, le prix moyen du Brent s’est établi à 85,6 $/b en hausse de 14,4 % par rapport au mois de décembre. Les facteurs de hausse restent les mêmes depuis plusieurs mois à savoir la combinaison d'une demande pétrolière en plein essor, d'une offre limitée et d'une diminution des stocks auxquels il faut rajouter une composante géopolitique forte, avec l’augmentation t des épisodes météo de froid intense en Amérique du nord. En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a progressé la semaine dernière de +2,1 $/b à 90,8 $/b et le WTI à New York de +3,5 $/b à 89,4 $/b. Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 3 février 2022 prévoit un prix moyen de 75,5 $/b pour cette année. Le prix à terme pour 2022, basé sur les contrats à terme, est de 86,3 $/b (Fig. 3). La structure du marché pétrolier en "backwardation", continue de se raffermir dans un schéma haussier, avec un différentiel entre les deux prochains mois (Avril et Mai) de 1,62 $/b, indiquant un resserrement croissant de l'offre et une forte demande (Fig.6).

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31 janvier 2022

Des tensions, des craintes et …des excès ? - Brent spot, Janv. 2022 : 86,3 $/b (Dec. : 74,3 $/b)

Le prix spot du Brent dépasse les 90 $/b (Fig. 1). Le prix spot du Brent s'est établi en moyenne à 90,5 $/b la semaine dernière, en hausse de 1,8 % (1,2 % pour le WTI à 87 $/b). La moyenne sur le mois de janvier se situe à 86 $/b soit une prime de 3 à 5 $/b par rapport aux niveaux atteints en octobre et novembre. Ces niveaux de prix sont très au-dessus de la moyenne de décembre tombée à 74 $/b sous l’effet, à l’époque, des inquiétudes liées à l’apparition d’Omicron. La hausse actuelle, qui s’explique en grande partie par les tensions géopolitiques, ne tient pas compte du recul des marchés financiers depuis le début de l’année et des incertitudes économiques soulignées dans le dernier rapport du FMI. En fonction du contexte sanitaire, géopolitique, économique et financier, mais aussi de la politique OPEP+, des écarts importants sont à prévoir dans les prochains mois (Fig. 2). Au niveau actuel du prix du pétrole, et dans un contexte par ailleurs de faiblesse de l’Euro face au dollar1, les prix des produits pétroliers à la pompe atteignent des records (Fig. 12). Il convient de noter que le seuil des 90 $/b n’a été dépassé durablement que deux fois depuis 2006, au cours de l’année 2008 d’une part, avant de s’effondrer en fin d’année avec la crise des « subprimes », et entre 2011 et 2014 d’autre part, avant de reculer avec la montée de l’offre américaine et l’absence de réaction de l’OPEP avant fin 2016.

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24 janvier 2022

L’AIE relève ses prévisions de demande mondiale : Le Brent atteint 89 $/b

Les prix du pétrole ont poursuivi leur hausse la semaine dernière, pour la cinquième semaine consécutive, toujours soutenus par une demande solide et une offre de pétrole brut restreinte, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes en Ukraine et au Moyen-Orient, avec une nouvelle frappe de drone des combattants houthis du Yémen sur Abu Dhabi (Fig. 1 & 2). Mercredi, le Brent a atteint son plus haut niveau depuis sept ans, à plus de 89 $/b, après la fermeture temporaire, suite à un incident, d'un oléoduc clé reliant l'Irak à la Turquie (450 kb/j). En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a progressé la semaine dernière de +4,5% à 87,7$/b et le WTI à New York de +5,5% à 86,1$/b. Avec la hausse des prix, les gestionnaires de fonds continuent d'augmenter leurs positions spéculatives nettes longues sur le Brent et le WTI (Fig. 6). Plusieurs grandes banques, dont Morgan Stanley et Goldman Sachs, s'attendent désormais à ce que le brut dépasse 100 $/b ou plus (120 $/b pour Bank of America d'ici l'été). Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 21 janvier 2022 prévoit un prix moyen de 74,0 $/b pour cette année. Le prix à terme pour 2022, basé sur des contrats à terme, est de 84,1 $/b (Fig. 3).

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17 janvier 2022

Confiance sur la demande, le pétrole repart à la hausse - Brent spot, Janv. 2022 : 82,9 $/b (Dec. : 74,3 $/b)

Le prix spot du Brent gagne 6 % la semaine passée (Fig. 1). Le prix spot du Brent a évolué la semaine passée autour des 85 $/b contre 80 $/b 15 jours auparavant, ce qui représente une progression de 6 % (près de 5 % pour le WTI). Les prix à terme, qui progressent également fortement en moyenne hebdomadaire (4,0 % pour le Brent, 4,8 % pour le WTI) renforcent leur structure en « backwardation » (Fig. 2), signe d’une tension sur marché. Cette hausse sur les prix du pétrole se répercute sur le prix des produits pétroliers à la pompe, qui sont équivalents (gazole) ou dépassent (E10) les plus hauts atteints au début du troisième trimestre 2018 (Fig. 12). La pression plus forte sur l’essence est liée aux cotations européennes supérieures à celle observée fin 2018 (Fig. 11).

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10 janvier 2022

Contexte économique favorable, demande pétrolière résiliente, tensions sur l’offre : le Brent à plus de 80,0 $/b

En ce début d'année, les cours du pétrole brut sont en hausse pour la troisième semaine consécutive, portés par un contexte économique favorable, une demande pétrolière résiliente face au virus Omicron, mais aussi par les tensions sur l'offre mondiale de pétrole (Fig. 1 & 2). En moyenne hebdomadaire, le Brent sur le marché à terme de Londres a progressé la semaine dernière de +2,5% à 80,7 $/b. Le WTI à New York a également suivi la même tendance avec une hausse de +2,4% à 77,9 $/b. Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) montrent que sur les marchés financiers, les gestionnaires de fonds, confiants dans l'économie et l’évolution de la demande de pétrole, ont fortement augmenté leurs positions spéculatives nettes longues sur le Brent et le WTI de 15 261 contrats (+3,4%) pour atteindre 463 646 (Fig. 6). Le consensus des économistes interrogés par Bloomberg au 4 janvier 2022 prévoit un prix de 73,0 $/b pour 2022, en hausse par rapport à la moyenne de 71,0 $/b en 2021. Le prix à terme pour 2022, basé sur les contrats à terme, est de 77,3 $/b (Fig. 3).